追風(fēng)口多年的昆侖萬維，竟然沉下心來要”AII inAGI和AIGC“十年。傾盡全力投入15.4億元的研發(fā)費(fèi)用，卻換來上市十年來首份虧損的年報(bào)。是AI的商業(yè)化難，還是昆侖萬維真就適合追風(fēng)口賺錢瀟灑？
對(duì)標(biāo)ChatGPT的“AI明星”昆侖萬維，在高額研發(fā)投入和投資失利的雙重暴擊下，交出了上市以來最慘的年報(bào)。
數(shù)據(jù)顯示，昆侖萬維2024年實(shí)現(xiàn)營收56.62億元，同比增長15.2%；歸母凈虧損15.95億元，同比暴跌226.8%。
“暴雷”的業(yè)績背后，昆侖萬維主營業(yè)務(wù)游戲已徹底被邊緣化，收入占比不到一成。占近四成的廣告業(yè)務(wù)營收增速明顯放緩。而“AII in AGI與AIGC”戰(zhàn)略后多點(diǎn)開花布局的AI大模型、搜索、短劇、社交、音樂，商業(yè)化至今仍指望不上。再加上AI大牛顏水成的倉促離職，更是給公司的AI布局增添了幾分不確定性。
作為熱衷追風(fēng)的投資捕手，昆侖萬維卻讓投資者失去信心。整個(gè)2024年，昆侖萬維股東戶數(shù)減少了28245戶。
交出史上最慘年報(bào)
昆侖萬維交出了上市十年以來首份虧損的年報(bào)。
2024年，昆侖萬維累計(jì)虧損15.95億元，同比大降226.74%。「數(shù)智研究社」了解，自2015年登陸資本市場(chǎng)至2023年，昆侖萬維還沒有虧損過，且僅有2021年、2022年交出過“負(fù)增長”的年報(bào)。
對(duì)于此份虧損的業(yè)績報(bào)，昆侖萬維將其歸因于增大研發(fā)投入及金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致投資相關(guān)損失兩個(gè)方面。
昆侖萬維稱，為鞏固在AI領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，公司研發(fā)投入大增了59.5%至15.4億元。這一戰(zhàn)略性投入為長期技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力奠定了基礎(chǔ)，只是短期內(nèi)顯著推高運(yùn)營成本，影響了利潤表現(xiàn)。
據(jù)「數(shù)智研究社」了解，在2023年初大洋彼岸OpenAI“一聲炮響”后，昆侖萬維即押注“All in AGI和AIGC”的核心戰(zhàn)略，并將其作為未來十年的戰(zhàn)略目標(biāo)。
很快，昆侖萬維便在4月發(fā)布自研雙千億級(jí)大語言模型“天工1.0”。2024年財(cái)報(bào)中，昆侖萬維也表示該大模型系“自主研發(fā)”。但據(jù)「數(shù)智研究社」了解，天工1.0并非昆侖萬維完全自研，而是與北京奇點(diǎn)智源科技有限公司（下稱“奇點(diǎn)智源”）聯(lián)合開發(fā)的。
到6月，昆侖萬維直接斥資11.45億元全資收購了奇點(diǎn)智源。要知道，在收購前奇點(diǎn)智源是一家負(fù)債近0.4億元，總資產(chǎn)僅有456萬元的公司。要不是其實(shí)控人王立偉曾任昆侖萬維總經(jīng)理有關(guān)，奇點(diǎn)智源可能不值這個(gè)價(jià)。
整個(gè)2023年，昆侖萬維投入研發(fā)費(fèi)用9.68億元，相較2022年的6.90億元增長了40.16%。2024年，昆侖萬維研發(fā)投入繼續(xù)增長59.5%至15.4億元，創(chuàng)出了歷史新高。
在“AII in AGI和AIGC”戰(zhàn)略后，昆侖萬維的研發(fā)投入確實(shí)出現(xiàn)了猛增。但也直接帶崩了業(yè)績。分季度看，從2023年一季度至2024年四季度，昆侖萬維僅有2023年第四季度歸母凈利潤增長154.02%報(bào)9.30億元，“力挽狂瀾”幫助昆侖萬維實(shí)現(xiàn)9.15%的歸母凈利潤增長。而2024年四個(gè)季度，昆侖萬維歸母凈利潤分別增長-188.38%、-238.04%、-695.85%和-204.11%，全部收負(fù)，堪比“暴雷”。
除了研發(fā)投入大增侵蝕利潤外，受資本市場(chǎng)波動(dòng)的影響，金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的投資相關(guān)損失也達(dá)到8.2億元。
不過據(jù)「數(shù)智研究社」發(fā)現(xiàn)，在2024年三季報(bào)中，昆侖萬維提及，“公司投資組合中愛奇藝等標(biāo)的股價(jià)大幅下滑，對(duì)公司利潤表造成不利影響?！倍?024年年報(bào)中，昆侖萬維談及投資業(yè)務(wù)時(shí)表示“取得良好成效”，但并未提及愛奇藝等具體標(biāo)的的虧損額。
在交出這樣一份堪比“暴雷”的業(yè)績后，昆侖萬維聲稱，“公司當(dāng)前不存在重大風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
除了虧損15.95億元外，昆侖萬維經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額從2023年的8.85億元降至2.90億元，降幅超過了67%。
業(yè)務(wù)全面“塌方”背后
在財(cái)報(bào)中，昆侖萬維表示虧損并非核心業(yè)務(wù)的惡化。
但據(jù)「數(shù)智研究社」了解，昆侖萬維在2024年的各項(xiàng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)，其實(shí)一言難盡。
其中，廣告業(yè)務(wù)是昆侖萬維營收的大頭。截至2024年末，廣告業(yè)務(wù)以21.45億元的營收成為昆侖萬維業(yè)務(wù)的大頭，占比為37.89%。作為對(duì)比，2023年昆侖萬維廣告業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入16.53億元，占比33.63%?？此茝V告業(yè)務(wù)營收規(guī)模在擴(kuò)大、占比在提升，但其營收增速卻出現(xiàn)了放緩趨勢(shì)。
而2015年昆侖萬維上市時(shí)的主營業(yè)務(wù)游戲，則免不了繼續(xù)被邊緣化的命運(yùn)?！笖?shù)智研究社」發(fā)現(xiàn)，從2020年至2024年，昆侖萬維的游戲業(yè)務(wù)營收從12億元降至4.44億元，占總營收比重也從43.79%降至7.85%。7.85%的比例，僅高于AI軟件技術(shù)業(yè)務(wù)、短劇平臺(tái)業(yè)務(wù)、閑徠社交娛樂平臺(tái)業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)的營收占比。
AI軟件技術(shù)業(yè)務(wù)和短劇平臺(tái)業(yè)務(wù)，是首次計(jì)入年報(bào)中的。不過，截至2024年末，上述兩大業(yè)務(wù)的營收、占總營收比例極低。如AI軟件技術(shù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收0.39億元，占營收比重為0.68%；短劇平臺(tái)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1.68億元，占比2.96%。
如此低的營收占比，目前來看難堪大用。只是真金白銀的研發(fā)投入砸進(jìn)去，推出一堆產(chǎn)品如天工大模型3.0和天工大模型4.0，天工AI搜索高級(jí)模式、AI短劇平臺(tái)、AI通用視頻以及工具平臺(tái)、SkyMusic.AI、天工音樂、AI音樂創(chuàng)作與分發(fā)平臺(tái)Yinfeng和Mureka等……并在財(cái)報(bào)中賦予其“對(duì)昆侖萬維未來拓展AI生態(tài)奠定基礎(chǔ)、為公司開辟新增長曲線、推動(dòng)AI技術(shù)的重大突破”的歷史使命等一堆華麗辭藻的背后，如此業(yè)績，實(shí)難服眾。
除了上述業(yè)務(wù)外，昆侖萬維還有Opera搜索業(yè)務(wù)、海外社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)等。如此之多的業(yè)務(wù)線，一定意義上講可以說沒有核心業(yè)務(wù)。也正應(yīng)了昆侖萬維董事長兼CEO方漢在2024年10月公開說的那句，“昆侖萬維更多的是在多方向嘗試，快速嘗試，fast fail，快速轉(zhuǎn)變方向?！?/p>
也確實(shí)如方漢所說，昆侖萬維一直在“快速轉(zhuǎn)變方向”。2021年，元宇宙概念火爆，昆侖萬維便在年報(bào)中大筆墨書寫元宇宙平臺(tái)。2022年，碳中和概念火了，昆侖萬維又以5000萬元入股了一家成立僅一個(gè)月的創(chuàng)業(yè)公司。
在市場(chǎng)習(xí)慣昆侖萬維追風(fēng)口時(shí)，其又推出“AII in AGI和AIGC”戰(zhàn)略，并將其定為下一個(gè)十年的核心目標(biāo)。既然要做十年，那2024年年報(bào)中提及要在2027年開始AI大模型業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)盈利的描述，就顯得略微可信了。
只是，昆侖萬維的“AII in AGI和AIGC”，能不能做十年，卻要打上一個(gè)大大的問號(hào)。
與此同時(shí)，在商業(yè)化壓力下，昆侖萬維從360高薪聘請(qǐng)的AI大牛顏水成，履職僅14個(gè)月便卸任研究院院長，留下了技術(shù)路線動(dòng)蕩的爛攤子。
資本市場(chǎng)上，昆侖萬維的股東戶數(shù)也在2024年凈減少了2.82萬戶，投資者也對(duì)這家愛追風(fēng)口的“AI賭徒”失去信心。
展望未來，昆侖萬維被一堆問題困擾著：“AII in AGI和AIGC”的戰(zhàn)略能走多遠(yuǎn)？AI大模型到底何時(shí)盈利？源源不斷的研發(fā)投入還能不能跟上？商業(yè)化如何推進(jìn)……我們拭目以待。
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